荣誉丨量道投资受邀出席中国私募基金高峰论坛，共话万亿量化新时代
2022年6月17日，备受业界关注的第十六届中国（深圳）私募基金高峰论坛在深圳福田香格里拉大酒店举办，其中“2021年私募年度大奖名单”在论坛现场揭晓。经过三个月的定量分析和定性评价，深圳量道投资管理有限公司在超9000家证券私募管理人当中脱颖而出，荣获 “ 最值得信赖私募管理人（管理期货策略）”奖项。
作为获评该奖项的10家机构之一，量道投资董事长刘亦霆受邀出席本次论坛，并参与“万亿量化新时代：当下可为·未来可期”圆桌对话。与凡二私募合伙人、期货交易部总经理魏振宇，聚宽投资合伙人王恒鹏，博普科技合伙人、总裁王镭三位嘉宾一道，针对量化投资发展趋势、风险控制、策略配置等问题展开深入讨论。
量道观点
不同的投资方法论天然就是有竞争关系的，但是有些竞争是良性的竞争。比如说以我们做得比较多的CTA为例，主观CTA和量化CTA，呈现出非常低的相关性，甚至某些情况下是完全的负相关性。但是做量化CTA和主观CTA经常开玩笑说我们的关系是你中有我，我中有你。因为CTA是需要对手盘的游戏，有时候量化跟主观之间往往成为对手盘交易关系，如果没有对手的话，交易是没法成交的。在某种情况下，我们开玩笑说，有时候主观CTA负责煽风点火，把趋势或者是势头造起来；量化CTA是推波助澜，让趋势得以延续。这两种投资方法都是以盈利为目的的投资方法论，是在不同周期、不同行情之下的不同表现方法。最终，核心还是寻找各自的方法论中最核心的优势概率区间。在管理人的角度，这种竞争关系是天然存在的，而且是非常有意义的，有助于整个市场的蓬勃发展，CTA发展到今天，规模保证金达到1万多亿，是行业共同发展的结果。从投资人角度来讲，不要过分纠结选择主观还是量化，而要考虑什么东西更适合自己。或者是条件允许的情况下，应该考虑充分配置，合理配置，充分享受资管带来的CTA的机会，无论是量化还是主观。
风险和收益永远是绑定在一起的，没有无风险的收益，要想赚更多的钱，就意味着带来更大的风险和波动。从管理人的角度来讲，要考虑的是如何控制风险。管理人要控风险，一是策略的多样性，交易品种的多样性，交易方法上未来主观和量化做大融合是完全有可能的。因为大部分的投资人对策略的细节其实是不了解的。投资人也不太需要了解策略细节，只要管理人业绩符合预期可以什么都不管。所以我觉得从管理人角度来讲，就是要不断的迭代、进步，把更多的方法、品种，在自己的内部团队里提升，给投资人提供一个盈亏比合理的产品线。从投资人角度看风险，要更加客观理性，因为随着资管的发展，整个市场的资金是涌入非常多的，在短期的过程中出现了资金涌入大大超越市场上合理的容量，导致短期alpha的溃败，包括去年9月份下来股票alpha的衰退，以及这一周CTA带来的剧烈振荡。长期投资的过程中，这些风险、这些回撤，都是每个投资人必须经历、必须面对的过程。我经常跟我的内部员工开玩笑，投资就跟呼吸一样，不能老想着只吸入氧气，不吐出来，这样不一定是最好的状态。
所以投资人也要有更合理的心态去面对投资的波动，以更长期的心态去分享，才能在市场中获得更好的收益。一个基金曲线很漂亮，但是最后赚到钱的投资人都是少数，因为大部分是想在最低点买，最高点卖，但是往往容易错过，因为对风险或者是收益有不合理的预期。我想说从两个角度来看风险和收益，这是我对这个话题的理解。CTA这个品种，任何时候都存在机会，多空交易意味着每天都会有盈有亏，只不过是节奏问题。过去两年大家对CTA有一个直观的感受，刚好过去两年是伴随着大beta的行情，所以大家对CTA上涨过程中的表现有直观的感受。再往前看，在2017年、2018年偏震荡的行情中，我们行业内各家量化CTA公司都还是在盈利中不断成长。展望未来，在今天的节点来看CTA未来的机会，我觉得有可能在地缘政治、全球金融政策大变化下，有可能发生或者是已经在发生的一个极端的逆转情况，当然这是最理想的情况，一波多头、一波空头，大家都很开心。但是我们要做好准备，就是多空僵持的情况下，这周暴跌，下周再强反弹。但是这样的节奏，我们是很难预判的。做量化的团队有一个根本的或者是执拗的点，就是不太干预执行的环节。但是在做策略的前提下，我们会去思考。面对这么大的不确定性，我们怎么从方法论上去应对。比如说这周的行情，大家可能感受比较深刻一点，从周一到周五，每天回撤都是很稳定的。但是我们在模型本身上有一定的仓位管理，当预测方向和持仓方向不匹配的情况下，仓位会不断的收缩、调整。我的意思是说CTA策略不是在预判行情，更多的是在适应行情，长期保持竞争力。对未来的CTA，我个人观点有可能是板块分化非常严重的时候，也有可能出现单边下跌的势头，但是作为一个从业者希望是单边行情，这样获利会更一致性一些。作为投资人，在这个节点怎么选择好的CTA产品去配置，我有两个建议：一是，选择相对来说复合策略的投顾，确定性更好一点。如果对未来行情没有确定性的观点，那么选择更稳妥的方式，未来长期保持CTA配置价值还是有的。我们选择复合型的策略，是比较稳健的选择。二是，如果大家对主观的投顾比较感兴趣，还是选择一些深耕产业链，在细分板块有研究的主观团队，去布局，去沉淀，未来可能机会也不错。因为过去半年，这些主观团队可能也都在蜇伏期，未来他们赚钱的概率也在逐渐的加强。
奖项简介
私募排排网奖项在行业内极受关注与参考价值，不仅是私募行业最具深度影响力的奖项，也成为不少机构与投资人选择私募的参考。此次奖项共9000余家私募参评，群雄逐鹿，247家私募管理人凭借出色的风控和收益表现入围，最终89家私募管理人斩获殊荣，分别被授予“最值得信赖私募管理人”和“最具潜力私募管理人”奖项。在高标准、严要求，多组定量和定性指标相结合的严格筛选下，最终入围率不足3%，获奖率更低至1%，可谓百里挑一。
